近日，国内宠物卫生照看龙头公司依依股份发布2025年财报，数据泄漏，依依股份旧年已毕营收16.77亿元，同比下滑6.69%；归母净利润为1.83亿元，同比下滑14.92%。
主营业务承压致营收利润双降
非主营的个东说念主照看居品产、销、存均出现大幅下滑
分行业来看，依依股份的“宠物一次性卫生照看用品”占了总营收的大头，已毕营收15.6亿元，占总营收93.05%，同比下滑7.65%；其次为“无纺布”业务，已毕营收0.92亿元，占总营收5.5%，同比增长10.48%。值得防御的是，在摆列出的四项主要业务内容中，占总营收比例最小的“其他业务”，其同比增长率发达远超其余几项，达42.12%。
具体来看，在“宠物一次性卫生照看用品”中，宠物垫与宠物尿裤的商场发达呈现明显反差。宠物垫已毕营收14.27亿元，同比下落9.52%，占该品类总营收的85.08%；而宠物尿裤营收则为1.26亿元，同比增长19.56%，占比7.54%。
从地区销售情况来看，依依股份与国内大量宠物行业上市公司一样，境外营收还是占据系数主导地位，占总营收的92.03%，但同比下滑8.22%；境内营收虽仅占7.97%，却已毕了15.63%的同比增长，从这一趋势标明，依依股份销售重点似乎正平缓向国内商场歪斜。对于境内收入已毕增长，董事会书记兼财务总监周丽娜示意，其一方面来自无纺布业务的拉动，另一方面也成绩于自有品牌业务的稳步擢升。
从各居品的坐蓐、销售及库存情况来看，依依股份旧年累计坐蓐宠物一次性卫生照看用品35.94亿片，同比下落8.87%；销售36.18亿片，同比下落7.44%。而在个东说念主一次性卫生照看用品方面，其产、销、存均出现大幅下滑，对于该情况，依依股份在财报中阐明注解称，主要由于该业务并非中枢发展场所，当今以自主品牌经销样式为主。
而对于合座事迹发达，周丽娜示意，主如果受合座营收鸿沟变动的影响，利润端承受了一定压力；其次，为加速国内商场的布局与品牌诞生，公司主动增多了销售用度方面的插足。
意图构建“用品+食物+医疗”全产业链布局
致力多维度已毕事迹粉碎点
从上述基本的事迹发达来看，依依股份旧年的事迹发达主要受到主营业务下行的累赘。占总营收九成以上的宠物一次性卫生照看用品营收同比下滑，成功影响了公司合座收入。尽管依依股份示意无纺布、其他业务及境内商场均已毕一定增长，但由于基数过小，短期内难以造成有劲的事迹相沿。同期，公司销售仍高度依赖境外和ODM/OEM样式，向国内商场和自有品牌的转型虽初见收效，但联系业务体量尚小，在合座营收结构中仍属“碎裂”，暂时无法扛起增长大梁。
再归来比年来依依股份的事迹发达，自依依股份2021年于深交所上市后，2021年至2024年间，除2023年因宏不雅环境及部分外洋客户去库存周期的影响导致外洋业务受挫、事迹出现下滑外，依依股份基本保握着营业收入与归母净利润均保握合座增长。尤其在2024年，其营收同比增长超30%，归母净利润同比增幅更达到108%。
可是，本年依依股份没再能保握这一增长趋势，这一瞥折背后，与其所处的细分赛说念结构密切联系。从行业合座结构来看，凭据《2026年中国宠物行业白皮书（耗尽申报）》（以下简称“白皮书”），2025年宠物食物以53.7%的商场份额占据系数主导，其次是宠物医疗（27.6%），而用品类（含卫生照看）仅占12.2%。
尽管依依股份在宠物卫生照看这一细分鸿沟处于龙头地位，但相较于宠物食物这一主流赛说念，其商场空间自然受限。因此，与宠物食物鸿沟的上市公司比拟，棋牌牛牛游戏平台APP依依股份在营收与利润鸿沟上仍存在一定差距。
举例，宠物食物龙头乖宝宠物2025年前三季度已毕营业收入47.37亿元，同比增长29.03%，归母净利润达5.13亿元，同比增长9.05%；中宠股份2025年前三季度营收38.6亿元，同比增长21.05%，已毕净利润3.33亿元，同比增长18.21%。
因此，濒临自己营收增长略显乏力以及着眼于翌日业务发展的双重考量，依依股份在近段时代也入部属手寻找新的事迹增长点。
凭据此前南齐报说念，依依股份曾于2025年10月晓谕以“刊行股份+支付现款”的神态，筹画收购高爷家100%股权，并于同月败露了联系预案内容。彼时，依依股份曾在预案中抒发了收购的决心，向高爷家实控东说念主彭瀚、闻光凯支付总共3000万元诚心金。
可是，时隔近4个月后，依依股份在2月10日发布公告称，公司休止筹画以刊行股份及支付现款购买的神态向彭瀚、瀚川生物、闻光凯等19名来去对方购买其总共握有的高爷家100%股权事项。
对于该次来去休止的原因，依依股份在公告中示意，由于高爷家2025年策划情况与本次来去筹画期初的预期发生了一定变化，从而导致公司与来去对方未能就本次来去估值等中枢买卖要求达成一问候见，因此决定休止本次来去事项，并与来去对方签署联系休止合同。
尽管对宠物食物品牌“高爷家”的收购未能告捷，依依股份的跨界布局却未因此放缓。事实上，在鼓舞该笔来去时刻，依依股份还同步晓谕与北京方圆金鼎共同诞坐蓐业基金，拟出资7020万元投资瑞派宠物病院，进一步向宠物医疗管事鸿沟蔓延。
据了解，瑞派手脚国内头部宠物连锁病院运营商，领有近600家门店的平庸解除集结，且已于2025年12月22日讲求向港交所递交主板上市苦求。若依依股份握续鼓舞此项投资，有望借助瑞派远大的线下病院渠说念，分销其中枢的宠物一次性卫生用品，同步强化品牌影响力与商场渗入率。
值得关心的是，若按照依依股份的原筹画——通过收购高爷家及投资瑞派，以此构建“用品+食物+医疗”全产业链布局，则有望裁汰对外洋商场与代工样式的依赖，况且解脱较为单一的业务范围，从而进一步擢升营收智商。
依依股份也在近期的投资者互动步伐中提到了这少量，周丽娜示意，“2025年，公司已通过投资布局宠物疫苗、宠物病院等联系鸿沟，握续完善产业链布局。此前与杭州高爷家的配合，虽因来去估值等中枢要求未能达成一致而休止，但这并未篡改公司拓展产业链的决心，将不绝通过产业基金布局宠物产业链。”
此外，除了濒临构建全产业链以寻求粉碎的政策愿景，依依股份还需叮嘱当下的本质挑战。手脚一家业务高度研讨于外洋的公司，其策划极易受到国际场合与原材料价钱波动的双重影响。近期，受外洋局部冲突等身分影响，其部分原材料如无纺布、流延膜等价钱波动明显，周丽娜对此示意，公司已通过原料储备、刚硬永恒合同及布局上游无纺布坐蓐等神态，缓解价钱波动影响，并运行临时调价机制，“当今已与部分日本客户达成调价意向，后续将鼓舞与好意思国客户的换取以得当毛利率。”
与此同期，对于翌日增长的能源开头，周丽娜示意，好意思国手脚锻真金不怕火商场，宠物垫等刚需居品仍有渗入空间；同期，南好意思、东南亚等新兴商场的宠物数目增长也将带来后劲。公司将握续深刻与现存客户的配合，并通过参展、竞标等神态拓展新客户与新区域。
可是，不得不否定的是，跟着高爷家收购休止，依依股份在宠物食物商场拓展筹画也本色性的暂时放置，其仍未找到明确的事迹增长粉碎口。在宠物医疗鸿沟的投资进展后续，以及是否会退换宠物食物政策，从而灵验地提高事迹增长，均有待不雅察。
采写：南齐·湾财社记者 邱康正棋牌牛牛
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